Mengapa Bankir Fancy Oxbridge Tidak Terkalahkan dari Bandar-Bandar Paman Shady Anda

Satu-satunya orang di keluarga saya yang pandai menggunakan uang adalah kakek saya Fred. Dia juga hiu kartu sungguhan, dan akan menghilang selama berhari-hari untuk bermain poker. Suatu hari, dia pulang dengan mobil. Dia mengajari saya cara bermain kartu, secara alami, suatu kali mengosongkan kotak pilnya sehingga kami memiliki sesuatu untuk dipertaruhkan ("Saya akan memberi Anda Lipitor dan dua Vitamin C."). Dia meninggal sebelum saya mulai belajar tentang uang, investasi, dan banyak hal, tetapi dia mengajari saya cukup banyak tentang kartu sehingga saya bisa menerapkan pelajaran secara surut. Bagaimanapun, membelah ace di tangan blackjack, bagaimanapun, adalah semacam diversifikasi.

Versi artikel ini muncul di buletin "Strategi". Daftar gratis di sini.

Namun, belajar lebih banyak tentang uang tidak banyak menjelaskan perbedaan nyata yang bermakna antara perjudian dan keuangan. Jika put, opsi, penjualan pendek, dan banyak bankir perdagangan mewah lainnya telah muncul selama bertahun-tahun sangat begitu cemerlang, lalu mengapa, misalnya, para bankir terbaik di dunia baru-baru ini dikalahkan oleh sekelompok bandar judi?

Coba Taktik Ini

Satu hal yang benar dalam hidup dan dalam kartu? Pentingnya bisa menggertak. Sebuah studi terhadap 35.000 pemain poker tingkat tinggi - beberapa dari mereka adalah pemula, beberapa dari mereka adalah para ahli - dari para peneliti di University of California, Davis menemukan bahwa hal utama yang sama-sama dimiliki oleh para pemenang adalah kemampuan mereka untuk menggertak. Alasannya adalah bahwa poker adalah tentang mengelola ketidakpastian yang datang dari ketidakmampuan melihat kartu lawan. Bluffer yang bagus lebih baik dalam memberikan informasi yang salah kepada lawan mereka secara strategis, yang juga berarti mereka meningkatkan kualitas relatif mereka informasi. Informasi yang lebih baik, keputusan yang lebih baik.

Para bandar judi memanggilnya

Ketika saya pertama kali mulai bekerja penuh waktu di bidang jurnalisme, kisah keuangan terbesar tahun ini adalah Brexit. Ini sebelum pemilihan presiden 2016, dan, jika Anda ingat, tidak ada yang benar-benar berpikir Inggris akan benar-benar meninggalkan Uni Eropa. Pada malam pemungutan suara, kemungkinan terjadi 10-1 melawan. Kepala yang tenang, kaum muda, dan imigran akan menang. Tentu saja, bukan itu yang terjadi. Banyak orang juga membuat taruhan malam itu, dari pedagang mata uang yang terhubung baik yang pergi ke Cambridge ke Joes acak membuat taruhan di situs judi.

Sepanjang malam, orang perlahan mulai menyadari bahwa mereka menyebutnya salah. Bandar judi mulai menyesuaikan peluang mereka, dan para pedagang mulai membuat taruhan Brexit akan terjadi dengan menjual pound. Tapi di sinilah tempatnya menjadi sangat liar: Pasar mata uang disesuaikan dengan realitas Brexit pada sekitar jam 4 pagi malam pemilihan, menurut sebuah studi baru dari sekelompok ekonom Cambridge. Para bandar judi menyesuaikan peluang mereka untuk mencerminkan kemungkinan Brexit pada jam 3 pagi. Ketidakefisienan itu cukup lebar sehingga Anda dapat menghasilkan sembilan sen dolar dengan menjual satu pon (taruhan Brexit akan terjadi), dan kemudian membuat lindung nilai yang sesuai dalam perjudian pasar (mengambil taruhan dengan peluang yang sangat bagus dari Brexit) tidak akan terjadi.) Dengan kata lain, Anda dapat menghasilkan jutaan dolar dengan bertaruh pada kedua tim untuk menang (setidaknya secara teori).

Jadi mengapa para penjudi menyebutnya dulu?

Seperti para pemain poker yang menang itu, peneliti utama Dr. Tom Auld memberi tahu Terbalik ada dua kemungkinan. Tidak seperti jajak pendapat atau seorang ahli, pasar prediksi didasarkan pada orang-orang yang bersedia untuk menaruh uang mereka di mana mulut mereka berada, ia menjelaskan.

“Itu memberikan apa yang kami sebut kompatibilitas insentif,” katanya. "Anda dapat mengatakan apa pun yang Anda inginkan di organisasi pemungutan suara, tetapi sebenarnya, bicara itu murah."

Alasan utama lainnya bahwa bandar judi menyebutnya? Seperti para tukang tebing yang luar biasa itu, dia pikir mereka mungkin memiliki akses ke informasi yang sedikit lebih baik. Dengan kata lain, para bankir mewah itu adalah bagian dari elit keuangan global, yang tidak akan pernah bisa mengantisipasi orang Inggris akan memilih melawan kepentingan portofolio saham mereka. Orang-orang yang bertaruh di situs-situs perjudian, menurutnya, mungkin memiliki kecenderungan sebelumnya tentang ke mana arah pemungutan suara sebenarnya.

“Sangat jelas sejak awal bahwa kami memilih untuk pergi. Itu bukan narasi di media, "lanjut Auld. “Saya berharap dalam hal ini, sekitar jenis suara populer ini, itu tidak akan terjadi lagi karena semua orang telah beradaptasi. Tetapi bias benar-benar marak. Gelembung adalah sifat manusia. Dan ada semacam gelembung 'sisa'."

Tuang Satu untuk Legenda

Berbicara tentang garis kabur antara investasi dan perjudian, saya akan lalai jika saya tidak mengambil waktu sejenak untuk mencurahkan satu untuk John C. Bogle, legenda di bidang keuangan yang meninggal kemarin pada usia 89. Bogle adalah pikiran di balik apa yang bisa menjadi inovasi keuangan terpenting abad ke-20: dana indeks. Pada tahun 2005, Paul A. Samuelson, orang Amerika pertama yang memenangkan Nobel kehormatan dalam bidang Ekonomi, mengatakan bahwa indeks dana tersebut berada di peringkat bersama “penemuan roda, alfabet, pencetakan Gutenberg, dan anggur dan keju.” Bahkan Senator Massachusetts Massachusetts Elizabeth Warren - tidak dikenal karena kesenangannya dengan CEO jasa keuangan! - upeti dibayar.

Dengan menciptakan dana indeks berbiaya rendah, Jack Bogle menyelamatkan ratusan juta dolar Amerika yang bekerja dan jika tidak akan pergi ke Wall Street. Seorang lelaki mengejar hatiku sendiri. MENINGGAL DUNIA.

- Elizabeth Warren (@ewarren) 17 Januari 2019

Bogle menemukan bahwa walaupun sebagian besar pemetik saham profesional pada dasarnya adalah judi, pemetik saham sehari-hari cukup banyak berjudi melawan lawan dengan penglihatan X-ray yang dapat melihat semua kartu mereka. (Apakah Microsoft naik atau turun, pria yang menjual sahamnya kepada Anda mendapatkan komisi.) Untuk mendapatkan bayaran, ia mengembangkan filosofi yang lebih sederhana tentang bagaimana orang sehari-hari harus menginvestasikan uang mereka yang tidak melibatkan mencoba bermain pasar, dan dia mengembangkan perusahaan untuk melayani kebutuhan itu. Vanguard tetap menjadi standar industri untuk menjadi salah satu tempat termurah di mana Anda dapat menginvestasikan uang Anda dalam bentuk saham.

Inilah delapan aturannya, ditarik dari buku 1999 Akal Sehat atas Reksa Dana.

1. Pilih dana murah

2. Pertimbangkan dengan cermat biaya tambahan saran

3. Jangan melebih-lebihkan kinerja dana masa lalu

4. Gunakan kinerja masa lalu untuk menentukan konsistensi dan risiko

5. Waspadalah terhadap bintang (seperti dalam, manajer reksa dana bintang)

6. Waspadai ukuran aset

7. Jangan memiliki terlalu banyak dana

8. Beli portofolio dana Anda dan tahan

Ini adalah serangkaian ide yang sangat sederhana yang, dalam banyak hal, benar-benar bermuara pada "jangan membayar lebih sedikit orang brengsek Wall Street untuk mendapatkan nasihat buruk." Bogle akan dilewatkan.